[ REHBER ]

Bilgi suistimali ve piyasa dolandırıcılığı

Bilgi suistimali, henüz duyurulmamış bilgiye dayalı emirdir. Piyasa dolandırıcılığı, işlemle yanıltıcı izlenim yaratmak veya yanıltıcı bilgiyi menfaat için yaymaktır. Piyasa bozucu eylem, suç değilse idari yaptırımdır.

Resmî düzenleme

Bilgi suistimali

SPKn m.106, sermaye piyasası aracı veya ihraççı hakkında, fiyatı, değeri veya yatırım kararını etkileyebilecek ve henüz kamuya duyurulmamış bilgiye dayalı alım veya satım emri vermeyi, emri değiştirmeyi veya iptal etmeyi ve bu suretle kendisine veya başkasına menfaat sağlamayı suç sayar. Fail çevresi yöneticiler, bu bilgiye pay sahipliği nedeniyle sahip olanlar, işi veya görevi nedeniyle sahip olanlar, bilgiyi suçla elde edenler ve bilginin bu nitelikte olduğunu bilen veya ispat hâlinde bilmesi gerekenlerdir.

Resmî düzenleme

İki piyasa dolandırıcılığı

m.107’nin birinci fıkrası işlem bazlıdır. Fiyat, fiyat değişimi, arz veya talep hakkında yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandırmak amacıyla alım, satım, emir, emir iptali, emir değişikliği veya hesap hareketi yapılır. İkinci fıkra bilgi bazlıdır. Fiyatı, değeri veya yatırım kararını etkilemek amacıyla yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi verilir, söylenti, haber, yorum veya rapor hazırlanır ya da yayılır ve bu suretle menfaat sağlanır.

İkinci fıkra, kamuyu aydınlatma belgesindeki yanlışın m.32’deki tazminatından ayrıdır. m.32, belgedeki yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgi ve yatırımcı zararını düzenler. m.107, amacı ve menfaati olan bir suçtur. Yanlış KAP açıklaması, bu suçun unsurları kurulmadan piyasa dolandırıcılığı olmaz.

Resmî düzenleme

Suç olmayan eylem

m.104, makul bir ekonomik veya finansal gerekçeyle açıklanamayan ve piyasanın güven, açıklık ve istikrarını bozan eylemleri, bir suç oluşturmadığı takdirde piyasa bozucu eylem sayar ve idari para cezasına bağlar. 2026 için bu cezanın bandı 445.243,49–11.141.376,25 TL’dir. Band, suçun unsurunu ve yatırımcı tazminatını değiştirmez. m.106, m.107 ve m.108’in okunan metni 02.07.2024 tarihli Adalet kaydıdır. Bundan sonraki kanun değişikliği satır satır kapanmadı. m.108, para politikası işlemlerini, Kurul düzenlemesine uygun geri alım ve çalışan pay programlarını, fiyat istikrarı ve piyasa yapıcılığı işlemlerini bilgi suistimali veya piyasa dolandırıcılığı saymaz.