Borçlanma Aracı Temerrüdü Fon Tasfiyesini Nasıl Etkiler?

Hukuki yorum

Fon alacağı ile doğrudan alacak

Borçlanma aracının temerrüdü, anaparanın veya kuponun vadesinde ödenmemesidir. Fon portföyünde duran bir araçta bu olay, fonun malvarlığındaki bir alacağı ilgilendirir. Katılma payı sahibi bu nedenle ihraççının doğrudan alacaklısı olmaz. Pay sahibi, tasfiye sonunda kendi payına düşen nakdi ister.

Aracı doğrudan elinde tutan kişi ayrı bir yoldadır. O yolun ilk kontrolü tahvil ve bono sayfasındadır. Konkordato bildirimi ve sıra da oradaki sayfalarda durur. Bu kayıt o usulü yeniden yazmaz.

Doğrulanmış olgu

TRFFKRT82626 ve Fikret Petrol

Fikret Petrol Ürünleri Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş., 25.05.2026 tarihli KAP 1611118 ile TRFFKRT82626 ISIN kodlu finansman bonosunu açıklamıştır. Satılan nominal 250.000.000 TL, vade 21.08.2026, saklama Merkezi Kayıt Kuruluşu, aracı kuruluş Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’dir. Bu aracı kuruluş, Tera Portföy Yönetimi A.Ş. değildir. İlk kupon 26.822.000 TL olarak 25.05.2026’da ödenmiştir. Bu Mayıs bildirimi, 21.08.2026 tarihli ikinci kuponun ve anaparanın ödenmediğini yazmaz.

21.08.2026 itfasının yapılmadığı, HDI Fiba Emeklilik ve Hayat A.Ş. RE-PIE Portföy Değişken Emeklilik Yatırım Fonu’nun 24.08.2026 tarihli KAP 1654351 açıklamasında yazar. Bu emeklilik fonunun 21.08.2026 gün sonu pozisyonu nominal 15.000.000 TL’dir. Fon, 06.08.2026 gün sonu portföyünde 4.075.284,56 TL tutarında yüzde 25 karşılık ayırdığını, 21.08.2026 gün sonu portföyünde de kalan yüzde 75 için 12.453.351,39 TL karşılık yansıttığını bildirir. Bu açıklama Pusula Portföy Para Piyasası (TL) Fonu’nun bildirimi değildir. Bu emeklilik fonu, 17.09.2026 tarihli 131 fon listesinde de değildir.

Aynı açıklama, şirketin 15.08.2026 tarihli KAP 1650929 bildirimini aktarır. Şirketin ek PDF’si, İstanbul 3. Asliye Ticaret Mahkemesi’nin 2026/1689 esas sayılı dosyasında 14.08.2026’da üç aylık geçici mühlet verildiğini yazar. Bildirim, geçici mühletin kesin mühletin sonuçlarını doğurduğunu ve kanundaki istisnalar saklı kalmak üzere takip yapılmasının ve mevcut takiplerin ilerletilmesinin durduğunu da yazar. Mahkeme ilamı bu turda okunmadı. 16.10.2026 itibarıyla mühletin uzayıp uzamadığı veya tasdik edilip edilmediği bağlanmadı. Geçici mühlet, kesin mühlet ve tasdik ayrı aşamalardır.

Sınır

PRY’nin Mart 2026 satırı

Pusula Portföy Para Piyasası (TL) Fonu’nun Mart 2026 portföy raporunda TRFFKRT82626 satırı vardır. Nominal 12.000.000 TL, toplam değer 12.490.838,93 TL, alış 25.02.2026, vade 21.08.2026’dır. Bu, ay sonu pozisyonudur. 21.08.2026’da veya 17.09.2026’da aynı tutarın durduğu bu rapordan çıkmaz. Kesin tahsil edilemeyen 12 milyon TL alacağı yazılmaz.

Fon, Pusula Portföy Yönetimi A.Ş.’nin kurucusudur ve 57/1708 kapsamındaki 123. sıradadır. Görevli tasfiye kuruluşu T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’dir. Bu görev, bono alacağının tahsil edildiği anlamına gelmez.

Doğrulanmış olgu

TRDATAV72618 ayrı bir araçtır

Ata Varlık Kiralama A.Ş., 24.07.2026 tarihli KAP 1636372 ile TRDATAV72618 ISIN kodlu kira sertifikasının 23.07.2026 itfasının ve dönemsel getirisinin yapılamadığını açıklamıştır. Satılan nominal 219.000.000 TL’dir. Fon kullanıcısı ve kaynak kuruluş Fikret Petrol’dür. İlk dönemsel getiri 23.751.207 TL olarak 27.04.2026’da ödenmiştir. 23.07.2026 tarihli ikinci getiri ve anapara satırları ödenmedi olarak işaretlidir. Açıklama, hem Fikret Petrol’ün hem garantör İlkin Lojistik ve Ticaret A.Ş.’nin süresinde ödeme yapmamasını yazar. Bu garantör kaydı yalnız bu sertifikaya aittir. TRFFKRT82626’ya yayılmaz.

Tera Portföy Para Piyasası Katılım (TL) Fonu’nun Mayıs 2026 portföy raporunda TRDATAV72618 satırı nominal 20.000.000 TL, toplam değer 20.811.171,88 TL’dir. Bu, 23.07.2026 vade bakiyesi değildir. Aynı rapordaki TRDATAV62627 satırı nominal 5.000.000 TL’dir ve bu temerrüt kaydına katılmaz. Bu açıklama da fonun kendi KAP bildirimi değildir.

Fon, Tera Portföy Yönetimi A.Ş.’nin kurucusudur ve 57/1708 kapsamındaki 130. sıradadır. Görevli tasfiye kuruluşu Türkiye İş Bankası A.Ş.’dir. Aracılık, Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’ye aittir.

Resmî düzenleme

Hak sahibi, pay sahibi ve kurul kararı

6362 sayılı Kanun’un 31. maddesinin dördüncü fıkrası, ihraççının borçlanma aracına ilişkin ödeme yükümlülüğünü yerine getirmemesi nedeniyle Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun hak sahibine verdiği belgeyi, İcra ve İflas Kanunu’nun 68. maddesinin birinci fıkrasındaki belgelerden sayar. Belge, hak sahibine verilir. Fon portföyündeki aracın hak sahibi, her katılma payı sahibi değildir.

Aynı Kanun’un 31/A maddesinin beşinci fıkrası, temerrüt oluştuktan sonra borçlanma aracının hüküm ve şartları değiştirilirse, o araç nedeniyle başlamış takiplerin değişikliğin kabul edildiği tarih itibarıyla duracağını yazar. Bu iki ISIN için böyle bir değişiklik kararı bu turda doğrulanmadı. Madde, kendiliğinden uygulanmış sayılmaz.

Borçlanma aracı sahipleri kurulu, izahname veya ihraç belgesindeki usule bağlıdır. Bu iki aracın izahname ve ihraç belgesi bu kayda işlenmedi. Kurul kararı da bağlanmadı.

Sınır

Tasfiyedeki karşılığı

Ödenmemiş borçlanma aracı, fonun portföy varlığıdır. 2026/61 sayılı bültenin A/5 bölümü, tasfiye kuruluşunun portföy varlıklarını nakde çevirmesini ve mutabık tekil saklama hesaplarına pay oranında dağıtmasını düzenler. Nominal tutar, tahsil edilmiş tutar sayılmaz. Nakde çevirme ve dağıtım usulü fon tasfiyesi ve ödeme sayfalarındadır.

Bu temerrüt, 131 fonun 17.09.2026’da özel tasfiyeye alınmasının sebebi olarak yazılmaz. İki olay aynı tarihte ve aynı kararda birleşmiş değildir.

Sınır

Çıkarılmayacak sonuç

Temerrüt, ceza mahkûmiyeti değildir. Geçici mühlet, alacağı sona erdirmez ve tasdik kararı yerine geçmez. Mart veya Mayıs portföy satırı, vade günündeki bakiyenin kanıtı değildir. FJG fonunun 15 milyon TL’lik pozisyonu, PRY’nin pozisyonu değildir. İlkin’in garantisi, finansman bonosunun garantisi değildir. Kefalet ve garanti mektubu bu kayıtta açılmaz.